Michael Wilson, estratega de Morgan Stanley (MS), advierte que un nuevo repunte en los precios del petróleo es hoy el mayor riesgo para las acciones estadounidenses, por encima de cualquier otro factor que esté mirando el mercado, refiere Bloomberg Línea.
En criterio del analista, un salto adicional en el crudo empujaría los rendimientos de los bonos al alza y terminaría forzando a la Reserva Federal a intervenir, justo cuando su presidente, Kevin Warsh, intenta devolver la inflación a su objetivo.
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«En ese momento, la respuesta recaerá más en la Fed que en el Tesoro», aseguró el estratega. «No nos cabe duda de que la Fed acabaría respondiendo, pero probablemente no antes de que se produzca cierta inestabilidad adicional en los mercados», agregó.
El crudo Brent ya subió cerca de un 30 % desde principios de julio y cotiza en torno a los 93 dólares por barril, impulsado por la reanudación de los conflictos en Medio Oriente y el estancamiento de las negociaciones por un acuerdo de paz entre EE.UU. e Irán.
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La recomendación de Wilson es concreta: usar acciones del sector energético como cobertura de cartera.
Presión
La semana pasada, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años tocó máximos de casi dos décadas, algo que ya obligó a incrementar la recompra de deuda.
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Por ahora, el repunte de las acciones tecnológicas amortiguó el golpe, pero Wilson destaca una asimetría que suele pasarse por alto: el mercado sufre más cuando el petróleo sube de lo que se beneficia cuando baja, lo que vuelve la estabilidad del crudo cada vez más determinante para las acciones en general.
De ahí su apuesta por el sector energético como cobertura. A esa recomendación, Wilson suma su preferencia de fondo por las llamadas acciones de calidad empresas con beneficios estables, márgenes sólidos y operaciones eficientes, un sesgo que, según explicó, ayudó a proteger al S&P 500 de pérdidas mayores durante la caída del sector de semiconductores en julio: el índice cerró el viernes con una baja inferior al 2 % respecto de su máximo histórico.